本周，指数底部放量反弹。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨 5.31%、7.55%、8.92%。私募人士认为，在短期震荡消化结束后，指数有进一步反弹预期。当前市场仍处于存量博弈，伴随业绩期的结束，主题性机会或逐步活跃。

杨德龙（知名私募人士）： 关注点回归投资本质

11月3日，美联储如期加息。在美联储加息的靴子落地之后，美股一度出现了强劲反弹，但是到凌晨2:30美联储主席鲍威尔主持召开例行的新闻发布会之后，美股应声大跌。收盘道指下跌了1.55%，标普500指数下跌了2.5%，纳斯达克综合指数重挫3.36%。

美联储今年六次加息对于美国经济的冲击是比较明显的，因为它直接提高了借贷利率。从美股近期公布的三季报也可以看出，美国衰退的风险正在加大，多家已经公布三季报的科技股业绩出现了比较大的下滑。美联储在调整货币政策的时候，他会综合考虑通货膨胀、就业、经济衰退风险等等这三方面的因素，权衡利弊再进行决策。无论如何，现在这轮加息周期已经进入到下半程甚至接近尾声是比较确定的，所以它对股市的影响在边际递减。

11月3日A股市场出现了震荡调整，但是调整的幅度小于美股，基本上也已经算扛住了。美联储加息这样一个比较大的利空，而成交量依然是保持在比较高的水平。11月2日A股市场强劲反弹，特别是消费股一马当先。消费股的回升提振了整个市场的信心，两市的成交量也重回到万亿以上，这是一个积极的信号。在之前下跌的时候是缩量下跌，而上涨的时候是放量上涨，说明市场情绪已经有所回升。美联储一旦停止加息，比如说在明年某个时候决定停止加息了，将会为我国实施宽松的货币政策打下基础，有利于稳定人民币汇率。事实上，近期因为市场已经开始预期明年美联储可能会停止加息，所以美元指数已经出现了掉头向下，包括人民币在内的非美货币都出现了反弹，像欧元、日元，英镑都出现一定的反弹，这是有利于提振市场信心的。

从经济面来看的话，其实国内经济已经在复苏。统计局公布的三季度GDP增长是3.9%，虽然没有超过一季度的4.8%，但是相对于二季度只有0.4%的增长来说已经回升了不少。三季度还是受到一些超预期因素的影响，所以经济增速不高。但是到四季度，随着影响经济的一些因素在边际改善，可能经济的复苏力度会进一步加大，另外就是稳定经济增长的一揽子政策也会逐步落地。现在市场比较担心是房地产的风险，因为过去几年房地产市场去杠杆，有一些前期扩张比较厉害，杠杆率比较高的房地产企业出现了资金链的风险。而房地产是国民经济的重要支柱产业，房地产市场一旦出现了风险，可能就会传导到金融市场，传导到其他的实体企业。所以如何防范和化解房地产的系统风险可以说是当前重要的一个政策任务，预计最快明年年初有可能出台大规模的房地产救助计划来帮助房企渡过难关，化解房地产市场风险。一旦实施的话，可能对于我国经济明年的增长会形成很大的推动，对于股市也会有很大的推动作用。