衍生证券在投资管理中的作用有哪些?

作用一：调整了投资组合的风险、收益的分布

基础证券的价格和线期货合约价格之间是等值关系，不同的衍生证券的操作策略，对投资组合的风险收益，影响也不同。多头期货在投资组合中就相对于减少了相应的现金，买进期货会增加基础资产的敏感性，但是卖出期货会减少基础资产的敏感性。金融衍生工具的适当应用，能够优化投资组合，影响收益和风险的分布，进而进行套期保值。

衍生工具的合约不同对市场波动支付的结构类型也不同，期货和期权这样的衍生工具不仅可以控制股票市场的风险，还可以在股权和其他资产构成的投资组合。

期货有线性支付的特点，能够有效的替代分散化股票组合的市场收益。但期权有非线性支付的特点，看跌期权对市场下跌比较敏感，看涨期权对市场市场更敏感，这就导致了不对称期权在管理组合风险的产生了神奇的效果，这是期货及互换合约所没有的。

作用二、衍生工具在资产组合中起调整作用

在市场条件发生变化的时候，投资者就要调整资产的配置来控制市场的波动风险，在调整资产组合的时候，投资者选择证券之后才能进行重新资产配置。

投资者使用期货合约改变资产配置，可以不买具体的证券，另外，如果恰当运用期货合约多头、空头、头寸的话，可以有效的改变投资者组合的结构，交易成本也会比较低。

权证到底是“馅饼”还是“陷阱”?

权证是一直能够金融衍生品，它是有价证券，通过基础证券或者是第三人发行。它给予了投资者在到期日之内购买、售出的权利，根据不同的标准，权证可分为不同种类。

依据买入、卖出的不同，它可分为认购权证和认沽权证。前者是以约定价格买入的标，后者是以约定价格卖出的标;依据行权时间，分为欧式权证(在到期日行使)和美式权证(在到期日之前行使);另外，发行人不同，它可分为基础权证和备兑权证，基础权证是由基础证券人发行的，备兑权证是由第三人发行的。

权证融资具有它独特的优势对融资方来讲，第一，权证可以多次行使权力，这就有利于融资方融资，提高融资资金的效率;第二，它提供了投资渠道、套期保值的手段，促使了投资向多元化的方向发展;第三，增加了银行的收入来源。

权证市场在亚洲发展迅速，国内的权证市场是在1992年有飞乐股份配股权证开始推出的，它的成功推出标志着权证作为金融的衍生品正式引入国内。随着投资市场的不断发展，弊端和漏洞也开始显现出来。这个时候，推出的备兑权证简直就可以以“天上掉馅饼”来形容了。管理层为了压制投机允许券商大量创设同一代码的权证，虽有效的抑制了价格，但是却损害了其他持有者的利益，权利一旦无法行使，就会让投资者损失众多。