如果说注册制下新股市场化发行，其发行价格的高低是市场选择的结果的话，那么新股挂牌首日出现的两极分化现象，同样是市场选择的必然结果。虽然新股挂牌的表现与其时的行情也有关联，但投资者用手投票还是用“脚”投票，则是更多因素合力作用下的结果，更是市场“无形之手”发挥作用的结果。

中一签亏损超过4万元虽然并非新股常态，但也有必要引起市场的警觉。虽然“新股不败”神话的破灭是市场进步的结果，但亏损如此严重，同样是值得商榷的。在这一过程中，发行人意欲以更高的价格发行，保荐机构推高发行价格以实现自身利益最大化的意图，以及询价机构的盲目报价等，均是导致新股破发的重要原因。

万润新能等案例说明，“三高”发行在科创板与创业板有抬头的迹象。避免万润新能一签亏损超4万元的闹剧重演，既需要进一步强化新股发行的监管，特别是对询价机制进行改革与完善(比如对随意报高价者取消其询价资格等)，也需要发行人、保荐机构、询价机构以及二级市场投资者更加理性对待新股。个人以为，新股破发可成常态，但新股暴利以及亏损严重则不应成为常态。投资者如果不想在新股上踩雷，不能只看赛道不看估值。相对于赛道，估值是否合理无疑更加重要。对于发行市盈率大幅超越行业均值的个股，投资者最好敬而远之，以规避可能带来的风险。