金融、白酒股发力护盘

在热门品种普遍回落的背景下，大消费、大金融等股价处于相对低位的权重板块扮演起了“护盘”角色，8月31日多只老牌蓝筹股逆势冲高。截至收盘，申万白酒、保险、股份制银行指数涨幅均超2%，中国人寿上涨4.07%，招商银行上涨3.73%，贵州茅台上涨2.89%。

自上周赛道股出现高位筹码松动以来，资金转战低位价值股的趋势愈发明显，如中国人寿最近6个交易日有5天上涨，累计涨幅接近15%。上证50指数8月31日盘中也刷新近两周来新高，与创业板指、中证1000指数屡创阶段新低形成鲜明对比。

近期，机构对市场风格切换展开了广泛讨论。

信达证券策略分析师樊继拓表示，由于公司股价和估值的变化大多领先于基本面，因此，市场风格变化也会领先于业绩拐点。虽然当下成长股业绩依然强劲，但如果从年度视角看，部分成长性行业可能会受到产能的影响，ROE(净资产收益率)改善速度放缓;同时，价值型行业受到稳增长政策的刺激，ROE下滑速度放慢。因此，提前进行风格转变是必要的。

但也有部分机构以史为鉴，认为当下成长股与价值股的分化未到极致，谈论风格切换或为时尚早。东北证券策略分析师邓利军认为，若将沪深300指数视作大盘指数、国证2000指数视作小盘指数，那么，过去两次从小盘向大盘的风格切换发生时，大盘指数较小盘指数的估值比分别为0.22(2020年6月)和0.12(2016年7月)，目前这一比例在0.28左右，距离前两次尚有一定的差距。

值得关注的是，在机构争论不休之际，外资已经悄然布局。8月31日，受MSCI指数成分股季度调整正式生效的影响，北向资金尾盘加速流入，全天净买入79亿元。锂电龙头宁德时代获北向资金净买入8.07亿元。港交所数据显示，宁德时代近期已连续6个交易日获北向资金加仓。